En lo que va de la gesti\u00f3n de Cambiemos el nivel de atesoramiento del sector privado, o sea, la compra (legal) de divisas que salen del circuito financiero, asciende ya a u$s70.210 millones.<\/strong> Esta cifra surge tras conocerse el resultado del Balance Cambiario del BCRA<\/a>del primer semestre del 2019 donde la \u201cformaci\u00f3n de activos externos del sector privado no financiero (FAE)\u201d arroja un total de u$s10.881 millones. Es decir que en la previa de las PASO, mensualmente, se han ido u$s1.814 millones. Para el Gobierno y algunos analistas el sector privado ya se dolariz\u00f3 todo lo que quiso, por eso descuenta que el segundo semestre ser\u00e1 m\u00e1s benigno. Veremos. Porque a\u00fan quedan varios cartuchos en los cargadores de las familias y empresas. Encima, todav\u00eda falta \u201clo mejor\u201d. Ya que tras las PASO se ver\u00e1n los primeros fuegos de artificios cambiarios para entrar de lleno a la recta final del 27 de octubre. Es cierto que los \u201cnuevos\u201d plazos fijos en pesos apenas representan u$s6.000 millones, pero gran parte del stock existente, hoy de m\u00e1s de $1,5 billones, algo as\u00ed como u$s28.000 millones, tambi\u00e9n viene \u201cjugando\u201d con la opci\u00f3n tasa vs. d\u00f3lar. \u00bfCu\u00e1nto de eso se volcar\u00e1 al d\u00f3lar? Es la pregunta del mill\u00f3n. Su respuesta depender\u00e1 del tenor de las PASO y de las encuestas preliminares a octubre. Por lo pronto, el BCRA sigue agazapado, esperando un verdadero test del mercado. Como cuando el 11 de mayo del 2018 lo pusieron a prueba a Sturzenegger, que vendi\u00f3 u$s1.095 millones en una sola jornada. El resto es conocido. Lo que est\u00e1 claro es que en las pulseadas, entre el BCRA y el mercado, solo pierde la gente.<\/p>\n\n\n\n
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<\/figure>\n\n\n\nNo es algo de este gobierno y del anterior. Sino, por lo menos, de los \u00faltimos 50 a\u00f1os.<\/strong> Sin embargo, al analizar la reciente evoluci\u00f3n del FAE o atesoramiento privado es insoslayable que algo se est\u00e1 haciendo mal. En la gesti\u00f3n de N\u00e9stor Kirchner se fueron v\u00eda atesoramiento u$s17.250 millones, luego en el primer gobierno de Cristina Kirchner la salida de divisas por atesoramiento sum\u00f3 nada menos que u$s70.135 millones.<\/strong> Vale recordar que ese mandato atraves\u00f3 la crisis financiera mundial. Luego en el segundo mandato, cepo mediante, la \u201cfuga\u201d fue aminorada a u$s14.775 millones.<\/strong> O sea, en todo el kirchnerismo la salida de capitales alcanz\u00f3 los u$s102.159 millones. Junto con los m\u00e1s de, hasta ahora, u$s70.000 millones de Macri, la econom\u00eda argentina \u201cfug\u00f3\u201d recursos por u$s172.369 millones. Casi mitad del PBI actual.<\/p>\n\n\n\n Sin duda, hasta ahora, el peor drenaje es el de<\/strong> Cambiemos con un promedio anual de u$s20.060 millones superando el de Cristina I de u$s17.534 millones y ampliamente el de N\u00e9stor de u$s3.450 millones.<\/strong> Pero m\u00e1s all\u00e1 de estas estad\u00edsticas, se trata de un stock de recursos que se ha desperdiciado. Es un ahorro genuino del sector privado que no ha sido canalizado hacia la generaci\u00f3n de riqueza productiva. O sea, no tuvo como destino financiar ni proyectos ni inversiones como deber\u00eda haberlo hecho y para lo cual, por ejemplo, el pa\u00eds ten\u00eda a las \u201celiminadas\u201d AFJP para cumplir ese rol, como lo hacen en Chile desde m\u00e1s de tres d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n Es importante tener en cuenta el nivel del atesoramiento porque si bien los flujos anuales confunden, sobre todo, al comparar distintos gobiernos, es relevante el stock ya que se trata no solo de un potencial ahorro que puede transformarse en financiamiento genuino sino tambi\u00e9n puede jugar como un amortiguador tanto del consumo como de la inversi\u00f3n local como as\u00ed lo hizo al inicio de varios planes de estabilizaci\u00f3n de los 70, 80 y 90, y que lamentablemente en la gesti\u00f3n Cambiemos a\u00fan no jug\u00f3. Sin duda la clave es la confianza. Esto se vio principalmente en los lanzamientos de, por ejemplo, el plan austral y la convertibilidad. Si no se recupera la confianza, dif\u00edcilmente los argentinos \u201catesorados\u201d ingresen esas divisas al circuito financiero. S\u00f3lo resta imaginar qu\u00e9 pasar\u00eda si la mitad de los d\u00f3lares atesorados en la era Macri se volcaran a la econom\u00eda en 2020. Pero todav\u00eda es muy temprano para ello. Como dice el profesor Juan Carlos De Pablo, \u201c\u00a1\u00c1nimo, ya vendr\u00e1n los problemas!\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Esta cifra surge tras conocerse el resultado del Balance Cambiario del BCRA del primer semestre…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":7577,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[27],"tags":[],"class_list":["post-7576","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-transfers"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7576"}],"collection":[{"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=7576"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7576\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7578,"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7576\/revisions\/7578"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/7577"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=7576"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=7576"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/zapala8340.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=7576"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}